盡管玉米種植面積下降或導致產量縮減，且預期下游需求將明顯增長，但短期內難以改變玉米現貨市場供應略大于需求的局面，期望玉米市場再現牛市行情顯然不太現實。

　　“五一”過后，國內玉米市場經過兩周共1600萬噸的臨儲拍賣，現貨價格終于出現階段性企穩。雖然短期內仍將承受政策糧不斷流入市場的巨大壓力，不過價格經過近1個月的調整，已經接近底部，盡管后期仍有一定下行空間，但價格波動不會特別明顯，未來玉米市場終端需求可能呈現增長態勢。

　　以面積判行情太過牽強

　　目前，很多分析機構將新季玉米種植面積的變化看作利多因素，理由是玉米種植面積經過連年調整之后，其當年產量已難以滿足國內玉米市場的需求。

　　國家糧油信息中心*新發布的數據顯示，2017/2018年度國內玉米收獲面積為5.317億畝，預估2018/2019年度播種的新季玉米面積為5.25億畝。

　　按照上年度畝產計算，2018/2019年度玉米種植面積縮減將導致減產260萬噸左右，相對于全年的玉米產量2.15億噸而言，降幅僅為1.2%，以此推斷玉米價格將大幅提升未免太過牽強。

　　當年產需確實存在缺口

　　2018/2019年度飼料養殖及深加工企業的需求預期呈現明顯增長態勢。但據不完全統計，全國飼料企業的產能在4.5億噸左右，每年實際生產的飼料（包括配合飼料及濃縮料）不超過3億噸，按照50%的比例推算，其對能量飼料的需求量約為1.5億噸，再刨除一些替代產品（進口谷物、小麥等）的使用，基本可以判定，全國飼料行業對玉米的整體需求量在1.4億噸左右。

　　相關機構預估，2017/2018年度國內玉米深加工企業的需求量為7000萬～7500萬噸，在相關政策的支持下，2018/2019年度深加工企業的需求量將超過8000萬噸。

　　這樣算來，玉米的兩大需求終端———飼料及深加工行業的整體需求量將達到2.2億噸以上，相對于國內2.13億噸左右的產量預期，確實存在700萬噸左右的供應缺口。

　　臨儲隨時提供充足糧源

　　不容忽視的是，臨儲玉米的龐大庫存依然在為市場輸送糧源，目前正以每周800萬噸的數量投放，為市場糧源提供有力補充，且投放的玉米依然是以2014年產糧源為主，2013年產和2015年產糧源為輔，臨儲收購的1.24億噸2015年產玉米還未大規模投放市場。

　　即便國內玉米供應有缺口，未來臨儲玉米通過輪換方式，依然能為市場提供糧源補充，進而促使玉米市場供需結構保持相對合理的狀態，當然也不排除階段性糧源偏緊帶來價格快速上漲的可能，但臨儲隨時可以通過有效調控，將玉米價格控制在更為合理的空間。

　　期待牛市再現不太現實

　　雖然國內玉米現貨市場已從供應非常寬松向供應小幅下降、需求健康增長的態勢發展，但短期甚至一兩年內難以改變玉米現貨市場供應略大于需求的狀態。因此，僅憑種植面積下降，抑或供需結構發生反轉，就期望未來玉米市場再度呈現牛市行情，顯然是不太現實的。

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