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　　1、2018 上半年已結束，本周重點對農業板塊中報業績進行前瞻判斷。

　　我們認為1）肉禽板塊：受益禽產業鏈價格景氣，預計肉禽上市公司中報業績同比大幅改善。預計圣農發展（約+200%）、益生股份（約+130%）、民和股份（約+*）、仙壇股份（約+60%）均有望接近預告業績上限；華英農業約+200%。

　　2）水產料板塊：受環保拆圍禁養禁捕的影響，預計魚價高位帶來普通水產飼料需求增長及結構改善，其中海大集團預計同比增長15%-20%；天馬科技預計同比增長約20%。

　　3）動保板塊：整體保持穩健增速。普萊柯主業增速較快（預計剔除技術知識產權收益約+50%），預計生物股份同比增速約+8%；中牧股份剔除持有金達威股權的投資收益約+20%；不剔除持有金達威股權的投資收益約+60%。

　　4）生豬板塊：上半年豬價下行，預計養豬股業績下滑，預計正邦科技同比下降約180%；天邦股份同比下降約40%；牧原股份同比下降約110%；溫氏股份同比下降約60%。

　　5）其他中報高增長個股，值得關注，國聯水產（+30%以上）、大禹節水（約+160%）、廈門象嶼（約+60%）。

　　2、本周豬雞價格震蕩，毛鴨上漲！預計三季度消費旺季，禽價有望迎來新一輪增長；豬價隨存欄去化，體重走低，豬價反彈將持續。

　　1）禽價：經快速上漲之后，近兩周雞苗價格有所回落，根據wind，本周煙臺雞苗均價約2.58 元/羽，環比降12.25%，毛雞均價4.06 元/斤，環比增3.05%；由于17 年12 月-18 年3 月父母代雞苗銷量大幅下降，預計在產父母代雞存欄后續將減少，疊加換羽帶來的性能降低和疾病高發，預計供給將持續偏緊，隨著三季度消費回升，雞價有望迎來新一輪上漲，我們預計雞苗價格有望漲至4.5-5 元/羽；根據水禽網，鴨苗穩定在3.8 元/羽、毛鴨價格本周持續上漲至3.69 元/斤（較上周均價上漲約4%），預計三季度消費旺季，鴨價有望繼續上漲。

　　2）豬價：根據搜豬網，本周生豬出欄均價11.34 元/公斤，環比跌0.87%，目前仍處于行業虧損階段；預計后續生豬存欄將繼續去化，出欄均重也將走低，7 月豬價再度迎來上漲。

　　3、投資建議：持續重點推薦禽鏈+底部布局生豬養殖板塊+關注中報高增長機會！

　　1）禽鏈景氣反轉預期打開板塊投資空間，三季度產品價格上漲將驅動股價上漲，持續重點推薦禽鏈。標的方面，彈性*益生、民和；盈利穩健性的，重點推薦圣農發展，其次仙壇股份；鴨價景氣趨勢性好轉，繼續推薦華英農業。

　　2）底部布局生豬養殖板塊！近期受市場大跌以及養殖風險情緒恐慌影響，正邦、天邦明顯超跌，投資價值顯著，有望隨著豬價反彈和公司業務成長迎來估值的修復。標的方面：股價彈性*正邦科技（出欄量高速增長，市值低）和天邦股份（成本快速下降）；穩定及公司質地層面優選龍頭牧原股份（養殖高成長龍頭）、溫氏股份（養殖航母）

　　3）關注中報業績高增長機會。除白羽雞和肉鴨受益產品價格上漲而業績高增長之外，半年報業績有望高增長的還有國聯水產（+30%以上）、大禹節水（+160%）、廈門象嶼（+60%）。

　　風險提示：政策風險；疫病風險；農產品價格波動，研究報告中公司中報業績為我們預判，相關公司業績可能不及預期

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