*近一段時間，隨著小麥價格的回落，市場上跟風出售小麥庫存的貿易商大有人在，我們不僅要問，小麥不是減產了嗎？市場不是缺糧嗎？小麥價格為什么又出現回落呢？

　　我們可以告訴大家，小麥或將再次迎來屬于自己的“新機遇”。

　　其實，從歷年小麥收購價格走勢來看，上市初期甚至中期基本圍繞在托市價格附近，從9月份開始價格才會出現幅度上漲，而進入十月份之后因為市場糧源的下降，價格上漲的速度增快，但是反觀今年，托市力度遭受空前的“嫌棄”，并且對收購質量的要求也更加嚴格。而筆者分析認為小麥價格轉折點即將出現的原因有以下幾點，供大家參考。

　　國家統計局*新公布的數據顯示，2018年8月份，全國居民消費價格同比上漲2.3%；其中食品價格上漲2.4%。近期國內面粉市場價格整體保持平穩，隨著經銷商階段性備貨結束，面粉市場走貨速度有所放緩；隨著麩皮市場價格低位有所回升，面粉加工企業利潤有所好轉。這也就意味著下游的制粉企業利潤空間加大，為促進生產，提價收購的季節將來到。

　　國內主產區夏糧的收購已經三個多月了，但是新麥的收購量卻大幅下滑，這就造成了大部分新麥流向了市場，而為了迎合即將到來的玉米季，不少貿易商開始選擇在此時出貨，進行庫存和資金的儲備，而隨著時間的推移，能出貨的貿易商已經出的差不多了 ，這也為小麥價格的反彈打下了基礎。

　　目前距離國內主產區托市收購結束不足半個月，麥市將進入政策敏感期，政策端的變化將成為市場關注的焦點 ，尤其是國家臨儲小麥投放方式以及拍賣底價調整幅度。考慮到國內麥市供需格局及政策調整方向，國內麥價不具備整體明顯上漲的“量”與“價”基礎。在國家臨儲小麥未投放市場之前，預計國內新麥市場價格或將呈現區間震蕩態勢，持糧主體小麥銷售力度與面企采購力度之間的博弈將使得麥價有所漲跌。

　　2018年9月17日，國家發布了9月25-26日國家政策性糧食競價銷售交易公告，自6月18日起暫停2014-2016年產*收購價小麥競價銷售后，歷時三個月，終于重新啟動競拍。

　　消息一公布，引發了市場主體的廣泛關注。關注點除了恢復競拍對小麥市場行情有何影響之外，更多的是對銷售底價的猜測。整合各種版本的市場傳言，我們可以看到，對于銷售底價的猜測不外乎穩定與下調，甚至個別傳言2017年銷售底價上調。下面一一進行分析。

　　2017年銷售底價上調

　　本次恢復競拍針對的是2014-2016年的*收購價小麥，2017年尚未進行投放，銷售底價上調短期內難以實現。不過，由于2017年產小麥品質相對較高，一旦后期投放市場，在同等銷售底價的情況下，溢價成交將不可避免。再加上目前的競拍底價1.175元/斤是低于收購成本加倉儲成本的，不能排除后期2017年小麥銷售底價上調的可能性。

　　2014年銷售底價下調

　　我們認為，這種說法的可行性比較高。一般來說，存儲5-7年的小麥便容易出現陳化現象，陳化糧不可食用，僅能作為飼料、釀造原料等。14年托市收購的小麥品質較15、16年小麥相對偏低，在相同銷售底價的條件下，成交量不容樂觀，下游面粉廠家更傾向于采購等價但是質量更好的小麥。

　　若銷售底價下調，則可以有效提升成交率，加快小麥的去庫存進度。況且，國家近日已經下調了12年產的跨省移庫小麥和13年的進口臨儲小麥的銷售底價，似為14年銷售底價下調做了鋪墊。

　　銷售底價不會進行調整

　　這一觀點較為保守，不過也存在一定理論依據。考慮到今年新小麥歉收，8、9月份的需求旺季小麥價格漲幅有限，農民種植收益減少。且小麥作為我國重要的口糧作物，在托市收購價格下調、14-16年托市收購小麥銷售底價上半年已經進行了兩次下調、跨省移庫小麥和進口臨儲小麥銷售底價亦連續下調等情況之下，為了保障糧食安全，穩定市場糧價，國家政策調整或將較為謹慎。

　　總的來說，不管銷售底價是否下調，消息公布對于目前的小麥市場暫無明顯影響。預計短期小麥價格走勢仍將更多的取決于下游面粉廠家的開工以及到貨情況，待到恢復競拍之后，小麥市場價格將圍繞競拍到廠價窄幅波動。

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