2月12日,豆粕期貨1905合約上漲1.04%報2616元/噸,較1月17日的低位上漲了3.11%。分析人士指出,近期三大主產國大豆產量下調約700萬噸,豐產不及此前預期給豆粕價格帶來提振,但供應過剩格局不改、需求萎縮壓制,后市豆粕上漲空間有限。同時,油廠盤面壓榨利潤持續虧損,限產停機率增加,豆粕階段性去庫存,下行空間亦有限。
大豆豐產狀況不及預期
近日,美國農業部公布了系列重要報告。總體上,主產區大豆產量預期出現不同程度下調。據其2月份供需報告預估,受制于干旱天氣影響,南美洲巴西大豆產量預測值較2018年12月份下調500萬噸,2018/2019年度產量預計為1.17億噸。阿根廷的大豆產量預測值亦下調50萬噸,2018/2019年度產量預計為5500萬噸。美豆產量同步下調,2018/2019年度預計為45.44億蒲式耳,低于2018年12月份46億蒲式耳的預測值。2018/2019年度美國大豆期末庫存預計為9.10億蒲式耳,低于2018年12月份9.55億蒲式耳的預測值。
“總體而言,三大主產國大豆產量下調約700萬噸,大豆豐產不及此前市場預期。”前海期貨范國和表示,本次產量下調影響預計有限,不會改變國際大豆供給總體偏寬松的格局。巴西大豆產量雖然不再連創歷史紀錄,但仍是歷史上第二高產量。而且,部分主產州收割順利。除非巴西惡劣天氣后期繼續加重,否則減產對豐產影響不大。
“雖然近期巴西和阿根廷部分地區遭遇干旱和洪澇,但迄今對大豆產出的影響較小,總體上世界大豆供應仍然十分充裕。”分析師表示。
基本面偏弱
“從國內各港口進口大豆預報到港情況看,2-3月份到港預估持續上調,大豆供給無憂,豆粕供應預期維持正常。”分析師表示。
豆粕消費則持續低迷。范國和預計2019年疫情或影響豆粕需求近600萬噸。
此外,國內飼料行業正呈現蛋白飼料原料多樣化的特點,菜粕、葵籽粕、豌豆等其它雜粕替代豆粕的比例增加。總體來看,豆粕供需格局將偏向寬松,價格難以扭轉頹勢。
分析師認為,由于面臨供應龐大和需求萎縮兩大利空壓制,后市豆粕上漲空間受限;不過,由于油廠盤面壓榨利潤持續虧損,進口步伐放緩,油廠限產停機率增加,豆粕階段性去庫存,后市豆粕價格下行空間也有限。
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