国产极品美女到高潮,国产亚洲欧美精品永久,香港曰本韩国三级网站,国内精品视频一区二区三区

　　3月初以來，受部分獲利空頭平倉影響，豆粕近遠月合約價差自-95元/噸開始反彈。然而，筆者并不看好價差反彈的持續性。

　　南美大豆豐產前景樂觀

　　由于去年提前播種，今年巴西大豆上市時間提前，且收獲進度加快，創近5年來的新高。3月下旬，巴西全國收割進度為63%，高于去年同期5個百分點，也高于5年均值7個百分點。其中，頭號產區馬托格羅索州收割工作接近尾聲，帕拉納州收獲也完成66%。此外，巴西大豆減產幅度有限，損失預計在700萬噸以內。根據巴西國家商品供應公司3月的*新預估，2018/2019年度，巴西大豆產量為1.13459億噸，較上年度減少582.2萬噸，產量*值仍在1.2億噸以上。數據表明，2018/2019年度，巴西大豆供應無憂。

　　未來15日，干燥天氣有利于阿根廷大豆成熟，阿根廷大豆復產前景樂觀。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周度報告稱，截至3月20日，阿根廷中部地區的大豆收獲活動已經開始，單產高于過去5年均值，但由于部分農田積水過多，維持產量預估不變，仍為5300萬噸，較上年度提升51%。

　　阿根廷大豆復產抵消了巴西的減產效應，且當前巴西大豆收割進度加快，供應壓力將逐步增大。

　　美豆庫存預估可能下調

　　根據USDA公布的周度出口數據，截至3月14日，2018/2019年度，美豆累計銷售4151萬噸，較上年度同期下降884萬噸，而USDA3月供需報告將出口量預估維持在5103萬噸，僅較上年度下調692萬噸。與上年度同期相比，美豆出口量降幅大于庫存降幅，說明USDA對出口預期較為樂觀。后市是USDA下修出口量預估，還是現實出口好轉，來使兩者達到收斂目的，筆者認為，USDA下修出口量預估的概率較大。究其原因：*，我國政策性采購任務階段性結束，后期采購仍不確定，當前我國采購的1122萬噸美豆中有1076萬噸是自去年12月開始的陸續采購，這個數據正好對上阿根廷二十國集團領導人峰會上中美元首成功會晤后，中方承諾的1000萬噸美豆購買量；第二，美國對歐盟的出口趨于飽和，截至3月中旬，歐盟2018/2019年度的進口量為992.7萬噸，較上年度同期增加11%；第三，4—6月處于南美大豆出口的時間窗口，其將進一步擠壓美豆出口份額。

　　天氣風險有望注入遠月合約

　　根據美國國家氣象局下屬氣候預測中心的報告，今年北半球出現弱厄爾尼諾的概率提升至80%，且持續到夏季的概率為60%，這意味著美國將出現更多降雨，而這將加大春播難度。3月下旬以來，美國中西部地區的洪水毀壞了糧食倉庫、淹沒了糧倉。但是，其并未提振大豆市場，市場更擔憂的是新季作物播種延誤問題。當前，市場存在兩種預期：一是4—5月降雨程度緩解，僅延誤玉米播種，部分玉米地轉種大豆，美豆播種面積增加利于收斂近遠月合約價差；二是4—5月迎來更多降雨，玉米和大豆的播種均被延誤，且被洪水浸泡受損的農田無法正常播種作物，造成大豆實際播種面積下降。筆者更偏向于第二種預期，因為弱厄爾尼諾將持續到夏季，雨水天氣不僅延誤播種，而且會損害農地質量，進而破壞大豆生長環境，利好遠月合約。

　　豆粕庫存壓力增大

　　受非洲豬瘟影響，春節后下游備貨延后，但3月，外盤止跌，加上油廠實施弱油挺粕策略，下游開始備貨，油廠豆粕庫存壓力不大。當前，沿海主要油廠64萬噸的豆粕庫存屬于歷史均值水平。而4—6月，進口大豆陸續到港，即使利潤微薄，油廠也會加大開機力度，豆粕可能陷入累庫狀態，進而令基差承壓。

　　綜上所述，南美大豆集中上市，美豆去庫存進度放緩，加上國內豆粕庫存重塑，現貨壓力將傳導到近月合約上，導致基差疲弱，而弱厄爾尼諾持續時間延長，天氣升水風險有望提振遠月合約。

農業網(Agronet.com.cn)微信掃一掃： 盡“掃”天下農商情