近期，國內主要地區油廠豆油成交出現一定幅度縮量，6月12日美豆USDA月度供需報告維持美新豆單產及產量預估，上調美陳豆結轉庫存而偏空，壓制國內豆類油脂行情回落，隨后美豆天氣利多炒作再度展開，美豆期價拉漲提振相關豆類大宗商品。以豆油為例，截至6月14日當天，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約5295元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價在5260元/噸、天津地區5260元/噸、日照地區5270元/噸、廣州5350元/噸、北海5250元/噸左右。隨著G20峰會臨近，在中美貿易戰懸而未決、及外圍天氣炒作反復的情況下，國內豆油市場該如何看待，后期需關注什么因素呢？

　　中美貿易關系短期或難達成協議

　　自5月10日中美雙方代表團在華盛頓談判并不順利后，雙方團隊并未約定時間再度磋商。6月1日美國貿易代表辦公室（USTR）稱延長自中國出口的某些商品進入美國的時間至6月15日，隨后，這些商品的關稅才會從10%提高到25%。在此之前，美方曾稱在6月17日將舉行針對中國輸美商品加征關稅的聽證會。

　　據外媒消息稱，根據專業咨詢機構的預測，如果這一加征實施，將使美國失去200多萬個就業崗位。關稅還將增加普通美國家庭的經濟負擔，以四口之家為例，每年的開銷可能提高2000多美元，也將使美國的GDP減少1%。參考消息網6月15日報道，外媒稱，沃爾瑪、塔吉特等600多家美國公司13日在一封信中敦促美國總統特朗普解決與中國的貿易爭端，指出加征關稅損害美國企業和消費者的利益。

　　另外，前期國際市場有猜測稱在6月28-29日的日本大阪G20峰會上，中美元首有會晤可能，中美貿易關系調整或將影雙方的豆類油脂市場。6月10日，外交部發言人耿爽表示，“我們注意到一段時間以來美國多次表示期待安排中美兩國元首在二十國集團大阪峰會期間舉行會晤，如果有這方面具體消息，中方會及時發布。另外我們也注意到美方一直聲稱將視大阪峰會期間會晤情況來決定下一步在經貿問題上的舉措。我想指出，關于中美經貿摩擦和磋商，我們態度是明確和堅定的，中方不想打貿易戰，也不怕打貿易戰，如果美方愿意平等協商，我們大門敞開，如果美方執意升級貿易摩擦，我們將會堅決應對，奉陪到底。”

　　由此，6月17日開始的針對中國輸美商品加征關稅的聽證會，能否取消加稅計劃還是未知，而近一個月來未有磋商和進展的中美，月底峰會上雙方元首會晤概率已然下降，至少就已有消息來看，短期中美達成貿易協議的可能性不大，美陳豆暫時不能正式沖擊國內市場，對國內豆類油脂商品具有支撐作用。

　　天氣炒作影響將減弱

　　據美國農業部發布的作物進展周度報告顯示，截至6月9日當周，美國18個大豆主產州的大豆種植率為60%，前一周為39%，去年同期為92%，過去五年同期的平均播種進度為88%。美國多地產區受降雨影響，玉米、大豆等作為種植延后明顯，這也給了國內外資本市場炒作豆類油脂期貨的機會。

　　美國農業部首席經濟學家羅伯特·約翰遜（Robert Johansson）稱，本月美國農業部維持大豆播種面積和單產數據不變，不過下月將會調整大豆數據。他指出，市場普遍認為一些玉米耕地*終將會改種上大豆，這造成豆價下跌。本月美國農業部維持美國大豆播種面積預測數據不變，仍為8460萬英畝，單產49.5蒲式耳/英畝。由于大豆播種比玉米晚，他認為政府將在7月份供需報告中調整大豆數據。

　　也就是說，隨著播種的推進，產區天氣是否降雨對豆類大宗產品的炒作影響將逐漸減弱，且一旦玉米耕地逐漸改種大豆，后期美新豆產量或有上修可能，反而利空國內豆類油脂市場。

　　綜上所述，短期中美緊張的貿易關系或難達成協議，美豆不能正式進入中國支撐國內豆油市場。雖然美新豆種植延遲，資本注入令天氣利多炒作風頭正盛，但隨著種植不斷推進及玉米耕地可能改種大豆，或令天氣市作用減弱。截止6月7日，國內豆油商業庫存總量約144萬噸，港口食用棕櫚油庫存總量約74萬噸，均高于去年同期的135萬噸和61萬噸，供需基本面相對弱勢，油脂消費淡季終端提貨放緩，且外圍消息不定也讓市場購銷意愿不足。現階段國內外油脂市場暫無明確的多空指引，短期連盤豆油及國內現貨或跟隨相關炒作延續區間震蕩態勢，建議買家逢低適當補庫即可，對中美貿易關系進展、美豆種植天氣炒作保持關注。

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