由于預計今年美國大豆單產創歷史新高，在播種面積仍處于歷史高位的背景下，2018/2019年度美豆即將迎來豐產，產量即將刷新2016年歷史紀錄，供應寬松將限制美豆價格反彈高度。

　　美豆收割在即，短期價格易受沖擊。進入9月，美國大豆陸續進入收割期，短期供應量持續增加，對美豆現貨市場產生較大沖擊。此外，中美貿易摩擦持續，暫未看到緩解跡象，中國進口大豆缺位，將加重美豆出口難度，美豆價格將弱勢震蕩探底。

　　壓榨利潤豐厚，油廠套保做空動力增加。8月17日以來，美豆期價震蕩回落，拖累巴西大豆升水報價，導致大豆進口成本下降。但由于國內油粕下跌幅度小于外盤，大豆壓榨利潤持續向好。8月巴西大豆壓榨毛利潤由72元/噸*上漲至260元/噸，8月31日巴西大豆盤面壓榨毛利潤在255元/噸，即使扣除160元/噸加工費，巴西大豆壓榨利潤依然豐厚。并且由天天氣炎熱，巴西大豆不易保存，仍提振油廠開機積極性。

　　此外，8月以來進口美國大豆壓榨利潤持續好轉，與巴西價差縮小。考慮到美豆加征25%關稅，10月船期美西大豆僅比巴西大豆高出89多元/噸，即使算上巴西大豆質量升水，兩者價差也已經不足150元/噸，且目前美西大豆加稅之后也已經出現了加工利潤。

　　如果巴西大豆繼續回升，后期美西大豆進口可能恢復，且從美西過來僅需20天左右，比較便利。從理論上來說，隨著美西大豆出現壓榨利潤，后期大豆供應擔憂得到緩解，這將利空國內豆粕市場。

　　疫情利空效應猶存，下游補欄積極性減弱。非洲豬瘟疫情來襲，市場擔心養殖戶集中拋售生豬將使豆粕需求萎縮。當前豆粕庫存處于高位，壓力依然大，在需求萎靡背景下，短期粕價維持偏弱走勢。

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